2021年4月16日，第六屆中國地方AMC論壇暨《中國地方資產管理行業(yè)白皮書(2020)》發(fā)布會在蓉成功舉辦。會議發(fā)布了地方資產管理行業(yè)的權威研究報告《中國地方資產管理行業(yè)白皮書(2020)》。

一、摘要寫作背景

中國地方資產管理行業(yè)白皮書(2020)由四川發(fā)展資產管理有限公司聯合西南財經大學信托與理財研究所、全國各地方AMC以及資產管理市場綜合服務提供商普益標準共同編寫，從宏觀環(huán)境、不良資產市場環(huán)境、地方AMC行業(yè)發(fā)展情況、機構業(yè)務開展情況、發(fā)展瓶頸與建議、創(chuàng)新案例分析等6個部分，清晰地回顧并完整地呈現了中國地方AMC行業(yè)在復雜多變的經濟環(huán)境下的年度發(fā)展情況，為推動地方AMC行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供了重要參考和發(fā)展動力。

中國地方資產管理行業(yè)白皮書(2020)從“十四五”規(guī)劃和雙循環(huán)發(fā)展格局的宏觀背景出發(fā)，深入分析了當前經濟環(huán)境對不良資產行業(yè)的影響，對不良資產行業(yè)的未來發(fā)展趨勢進行了預測。此外，白皮書還梳理了地方AMC成立以來的重大政策及2020年行業(yè)重大事件，體現了地方AMC在防范區(qū)域金融風險、服務實體經濟方面的社會責任感和使命感。

同時，中國地方資產管理行業(yè)白皮書(2020)對地方AMC機構進行了深入調研，從地方AMC業(yè)務開展和戰(zhàn)略規(guī)劃等方面入手，對地方AMC行業(yè)情況進行了較為全面的掌握。對54家地方AMC機構的調研分析結果是白皮書的重要價值內容，包括對地方AMC行業(yè)的經營情況與未來的戰(zhàn)略定位選擇的詳盡分析，多家地方AMC在創(chuàng)新業(yè)務開展方面的案例的展示，以及地方AMC行業(yè)發(fā)展前景的展望。在此基礎上，白皮書還提出了地方AMC行業(yè)發(fā)展的瓶頸和相關建議，為今后地方AMC長足發(fā)展提供有益價值參考。

考慮到白皮書中涉及較為全面的行業(yè)數據分析，其存在獨特的價值性，可以為項目的持續(xù)運作以及創(chuàng)新式探索提供更多支持。此部分摘要對白皮書的重點內容進行了提煉，主要包括地方AMC行業(yè)政策沿革、參與主體、社會責任及行業(yè)經營現狀等內容。摘要體現了白皮書的分析邏輯和部分重要觀點，有助于引導閱讀者了解白皮書核心價值體系。

二、摘要主要內容

在剛過去的2020年，受突如其來的疫情和復雜多變的經濟形勢影響，我國經濟經歷了快速下行和逐步企穩(wěn)復蘇的階段。受2020年疫情影響，商業(yè)銀行不良資產供應增加，部分行業(yè)、企業(yè)風險加劇暴露，很多中小微企業(yè)面臨停工停產，抗風險能力弱，出現現金流暫時性緊張、紓困救急的貸款需求突出、貸款逾期等問題。但隨著疫情防控措施生效和逆周期政策效果顯現，疊加當前經濟增長的趨勢性和周期性的自發(fā)企穩(wěn)力量的對沖，疫情影響逐漸減弱。

同時，由于市場容量和資金供應持續(xù)收窄，欠發(fā)達地區(qū)的流動性差，不良資產處置時間可能延長，對不良資產處理公司的創(chuàng)新處置方法和能力提出了更高要求。

此外，疫情下的不良資產管理行業(yè)參與主體之間的競爭更加激烈，經濟下行釋放不良空間，依托“后疫情時代”的國家金融與扶持政策，地方AMC在處置不良資產的方式上可能呈現分化，產業(yè)生態(tài)鏈的市場細分機會將增加。政策層面，全國性政策和地方性政策“雙管齊下”，地方AMC監(jiān)管框架逐步完善，監(jiān)管走向常態(tài)化和體系化。行業(yè)供需方面，在供給端，不良資產總量持續(xù)增長、潛力巨大，但對地方AMC公司的處置效率以及流動性管理能力提出了更高的要求;在需求端，不良資產處置主體增多、需求旺盛，但因產業(yè)結構升級，企業(yè)重組和再生能力成為關鍵。

(一)地方AMC政策沿革

1.全國性政策：監(jiān)管框架不斷完善，引導地方AMC回歸本源

地方AMC的監(jiān)管框架在2012年財政部和銀監(jiān)會聯合下發(fā)的【6】號文之后逐漸成型，2014年至2016年間地方AMC迎來獲批潮，共有26家地方AMC獲得銀監(jiān)會的批復。在2016年10月銀監(jiān)辦【1738】號文出臺后，又有27家地方AMC獲得銀監(jiān)會批復。

伴隨著地方AMC的蓬勃發(fā)展，監(jiān)管從全面鼓勵走向全面規(guī)范，相關的監(jiān)管制度框架逐步搭建成熟，不良資產管理領域已經形成“5+2+銀行系AIC+外資系+N”的格局。鑒于前期地方AMC的部分業(yè)務異變?yōu)殂y行資產出表的通道，【153】號文的發(fā)布加強了對地方AMC的監(jiān)管，要求其回歸主業(yè)，同時對于資質、進入門檻、融資、稅收等方面也表達了積極鼓勵扶持的政策導向，部分地區(qū)也相應出臺了監(jiān)管文件，進一步規(guī)范、支持屬地的AMC發(fā)展。

進入2020年，復雜的全球經濟環(huán)境疊加疫情危機，金融風險的防控難度加大，監(jiān)管呈現出“緊控風險，鼓勵疏導”的態(tài)勢。隨著經濟復蘇和疫情防控常態(tài)化，金融風險監(jiān)管力度也隨之回歸常態(tài)，呈現出從疏導到規(guī)范的趨勢。

2020年7月，中國保監(jiān)會發(fā)布了《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知(征求意見稿)》(已于2021年3月正式通過)和《銀行不良貸款轉讓試點實施方案》。試點銀行有6家國有大型銀行、12家股份制銀行、4大不良資產管理公司和多家符合條件的地方資產管理公司及5家金融資產投資公司。與此同時，監(jiān)管部門要求，不良資產轉讓應按照不良資產轉讓法律法規(guī)和試點工作要求，壓控業(yè)務風險，確保不良資產潔凈轉讓、真實出售，嚴格防范虛假交易、利益輸送、規(guī)避監(jiān)管等違法違規(guī)行為。

回顧2020年，金融行業(yè)去杠桿、強監(jiān)管、嚴調控、防風險的工作依然持續(xù)，即使疫情之下所沉淀的風險尚未完全暴露，不良資產行業(yè)依舊呈現出較往年更為多元化和復雜化的發(fā)展趨勢。監(jiān)管在為不良資產行業(yè)打開業(yè)務空間的同時，也為規(guī)范市場秩序做出了積極嘗試，頗具前瞻性地踐行著管控金融風險的使命。

2.區(qū)域性政策：特色分明，繼續(xù)完善監(jiān)管細節(jié)

截至2020年底，已有9省市明確出臺地方AMC相應監(jiān)管條例。江西省在2017年率先出臺了全國首份地方AMC監(jiān)管文件，其主要參考《金融資產管理公司條例》和《金融資產管理公司監(jiān)管辦法》等相關規(guī)定，沿襲了其中有關公司設立、業(yè)務范圍、公司治理、經營管理、監(jiān)督管理等的監(jiān)管制度安排，明確建立風險管控為本的審慎監(jiān)管框架，對銀監(jiān)會劃定的地方AMC準入門檻進行了細化，包括但不限于地方AMC的股東資格、公司治理、高管任職、風險管控、資本充足性、財務穩(wěn)健性、信息披露等。自此揭開了我國地方AMC差異化監(jiān)管的序幕。

2018年，浙江省出臺《浙江省地方金融條例(征求意見稿)》，并于2020年8月正式落地實施;2019年天津市出臺《天津市地方金融監(jiān)督管理條例》;2020年，地方AMC監(jiān)管進一步加速，青海省、上海市、北京市、四川省、貴州省及福建省六地分別出臺了各自省市的地方AMC金融監(jiān)管政策。

從已出臺的地方性AMC監(jiān)管政策來看，各地金融監(jiān)管部門在落實中央出臺的相關地方AMC監(jiān)管政策的同時，結合監(jiān)管過程中的實際需要和當地實際情況，對政策進行了進一步的細化，以完善各地金融制度體系，培育健康的金融市場環(huán)境，規(guī)范地方資產管理行業(yè)發(fā)展。

監(jiān)管方式方面，目前出臺的地方性監(jiān)管政策以機構監(jiān)管方式為主，即金融監(jiān)管部門對金融機構的市場準入、持續(xù)的穩(wěn)健經營、風險管控和風險處置、市場退出進行監(jiān)管。江西、浙江、天津、青海、北京、貴州在政策中都明確了地方AMC的監(jiān)管主體為地方金融監(jiān)督管理部門，同時大部分區(qū)域監(jiān)管政策都強調非現場監(jiān)管與現場監(jiān)管相結合。

而在稅收優(yōu)惠方面，目前只有四川省的區(qū)域政策中提出了在不良資產處置過程中，將加大財稅政策支持力度。明確銀行向稅務機關申報資產損失，僅需填報企業(yè)所得稅年度納稅申報表附表，不再報送資產損失相關資料，相關資料由銀行留存?zhèn)洳?相關單位不得要求銀行機構承擔無法律依據的繳稅義務。

整體來看，地方性監(jiān)管政策屬于國家監(jiān)管部門出臺相關制度前，為滿足過渡期內行業(yè)規(guī)范發(fā)展需求，在國家相關制度規(guī)定框架下制定的具有地方特色的行業(yè)規(guī)范引導性文件。這些文件旨在引導地方資產管理公司回歸本源，充分發(fā)揮其靈活、便捷的業(yè)務特點，豐富各區(qū)域金融市場，服務于區(qū)域實體經濟發(fā)展。

(二)地方AMC參與主體

截至2020年12月，經銀保監(jiān)會批準成立的地方AMC共58家，較2019年新增了海南新創(chuàng)建資產管理股份有限公司和吉林省盛融資產管理有限責任公司。再加上已成立未獲批的深圳資產管理有限公司，以及正在籌備的長安金融資產管理有限公司和大連資產管理公司(具體名稱待定)，以及于2017年創(chuàng)立但未獲批的河北金融資產管理股份公司,共錄得62家地方AMC市場參與方與潛在參與方。大多數省級單位僅設立一家地方AMC，部分省份為兩家;山東省、浙江省、福建省和廣東省各擁有三家地方AMC，其中青島、寧波、廈門和深圳分別設有一家地級市AMC。

從控股結構來看，國有獨資的地方AMC機構數量為9家，國有控股的地方AMC機構數量為15家，混合所有制地方AMC機構29家，民營控股的地方AMC機構數量為4家，民營獨資的地方AMC機構數量為1家。

從股東結構來看，71%地方AMC的主要股東具有國資背景，29%地方AMC的主要股東為民營背景。從股東數量來看，股東數量小于3個的有14家，股東數量為4至5個的有22家。整體來看，地方AMC的股東較集中，股權結構清晰，以國有資產為主要股東的地方AMC數量較多。

(三)地方AMC社會責任履行

1.化解地方金融風險

國內新時期產業(yè)結構的調整疊加疫情的影響，近年來區(qū)域性、局部性風險暴露增多，銀行業(yè)金融機構不良貸款額和不良貸款率持續(xù)攀升，且分布范圍更加廣泛，不良資產零散化、碎片化的趨勢明顯。與五大AMC相比較，地方AMC的股東背景一般為地方財政或熟悉地方經濟情況的國企民企。地方AMC由此能夠更充分地了解地方經濟情況和區(qū)域特色，同時更容易獲得地方政府的支持和配合，客觀上具有更多的便利條件和更強的溝通能力。因此在不良資產處置過程，地方AMC可以更好地平衡各方利益，有效降低不良資產處置的協(xié)調成本，提高資產處置效率和效益?，F階段，地方AMC是對我國不良資產處置體系的重要參與方，可以有效整合地方金融資源，進一步豐富地方風險處置體系。

2.服務實體經濟

宏觀層面上，服務實體經濟指提高實體企業(yè)的規(guī)模、完善實體企業(yè)的結構。在新時代發(fā)展格局下，地方AMC積極紓困各類實體企業(yè)，通過收購多家銀行不良資產，推動數個困境上市公司和房地產爛尾項目重整盤活，提升了實體經濟主要參與者的流動性;通過創(chuàng)新不良處置方式，幫助在疫情沖擊下運營停滯，出現財務危機但實質上具備成長性的危機企業(yè)降杠桿、調結構，共克時艱。

微觀層面上，服務實體經濟強調滿足非金融企業(yè)和居民的合理金融需求，使多數微觀主體充分享受經濟增長與金融發(fā)展的成果。地方AMC為此做出了許多努力，通過收購和處置非金融企業(yè)不良資產，盤活了企業(yè)的存量資產、優(yōu)化了企業(yè)的資產負債結構、使非金企業(yè)重新煥發(fā)生機，實現了高質量發(fā)展。

3.為抗擊疫情提供支持

2020年伊始，新冠肺炎疫情突如其來，并迅速在全國蔓延，人民的生命安全和身體健康面臨嚴重威脅;各行業(yè)企業(yè)的生產經營和債務償還遭受巨大影響。面對百年難遇的嚴重疫情，各地方AMC及下屬子公司堅守職責，自覺履行社會責任，向抗風險能力較弱、疫情肆虐期間出現暫時性經營困難的企業(yè)伸出援手，借助優(yōu)惠費率、減免利息、延長合同履約期限等方式幫助受困企業(yè)度過難關、恢復經營。

面對突然而至的嚴重疫情，各地方AMC和衷共濟、勇于擔當，在疫情發(fā)生后深入貫徹落實國家疫情防控工作決策部署，在做好自身疫情防控工作的同時，積極主動捐款，為處在抗擊疫情一線的各地醫(yī)院和社區(qū)購買抗疫所需的緊缺醫(yī)療物資。

(四)地方AMC行業(yè)經營現狀

2020年是地方AMC歷經波濤，乘風破浪的一年。新冠疫情下的經濟變化復雜，地方AMC充分發(fā)揮金融穩(wěn)定器的作用，在防范金融風險，處置不良資產，為實體企業(yè)紓困方面做出了巨大貢獻。

分來源行業(yè)看，2020年地方AMC的不良資產來源仍然主要為制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)及房地產業(yè)，同時租賃與商貿服務業(yè)也成為地方AMC不良的重要來源之一。由于疫情影響，服務業(yè)在短期受到巨大沖擊，部分企業(yè)經營困難，產生不良資產。

不良資產來源性質方面，2020年來自金融的不良資產仍然是地方AMC的主要業(yè)務來源，而金融不良資產中，又以銀行不良資產為主。也有部分地方AMC機構聚焦于非金不良資產，與傳統(tǒng)地方AMC機構的進行差異化競爭。

在不良資產的處置方面，2020年地方AMC機構受宏觀環(huán)境影響，風險偏好較低，傾向于選擇處置周期主要集中于2-3年，或更短時間的項目。同時，處置方式偏好集中，處置不良資產的主要渠道集中于債權轉讓和司法途徑，輔助經營管理并轉讓退出的模式仍然較少。受讓主體方面，民營企業(yè)成為2020年不良資產轉讓方面的主要受讓主體。

2020年地方AMC企業(yè)加速變革。多家企業(yè)通過引戰(zhàn)增資混改以增強資金實力，協(xié)調股東資源。此外，半數企業(yè)在2020年新設業(yè)務部門，積極開拓主業(yè)。從開設部門來看，前臺部門成為組織架構變革的重點，新設的跨區(qū)業(yè)務部和投行部值得重視，跨區(qū)展業(yè)與“不良+投行”模式或成為行業(yè)新風尚。

附錄：中國地方資產管理行業(yè)白皮書(2020)目錄

一、宏觀環(huán)境分析

(一)“十四五”規(guī)劃與“雙循環(huán)”戰(zhàn)略的背景與宏觀影響

1. “十四五”規(guī)劃開啟新征程，“雙循環(huán)”戰(zhàn)略意義深遠

2. 后疫情時代我國經濟加速恢復，重點關注部分行業(yè)不良生成

(二)“十四五”規(guī)劃與“雙循環(huán)”戰(zhàn)略對地方AMC行業(yè)的意義

1. 化解實體與金融風險

2. 地方AMC展業(yè)空間拓寬

3. 地方AMC行業(yè)競爭加劇

二、不良資產市場發(fā)展情況分析

(一)不良資產市場環(huán)境分析

1. 銀行貸款規(guī)模及變動情況分析

2. 不良貸款規(guī)模、結構(五級分類下)及變動情況分析

3. 非銀機構風險資產及變動情況分析

4. 非金融企業(yè)經營情況分析

(二)不良資產形成分析

1. 不良資產來源

2. 不良貸款分布情況

3. 頭部AMC公司不良資產分布及變化情況

(三)不良資產市場格局分析

1. 不良資產處置格局

2. 不良債權市場招標情況

(四)不良資產市場總結與未來發(fā)展趨勢分析

1. 不良資產規(guī)模將持續(xù)提升

2. 區(qū)域化、錯位化競爭趨勢將愈發(fā)明顯

3. 處置方式將向深度多元化轉變

三、地方AMC行業(yè)發(fā)展情況分析

(一)地方AMC政策沿革

1. 全國性政策：監(jiān)管框架不斷完善，引導地方AMC回歸本源

2. 區(qū)域性政策：特色分明，繼續(xù)完善監(jiān)管細節(jié)

(二)地方AMC大事件(2020)

(三)地方AMC參與主體

(四)地方AMC社會責任履行

1. 化解地方金融風險

2. 服務實體經濟

3. 為抗擊疫情提供支持

(五)地方AMC行業(yè)經營現狀

1. 不良資產來源情況

2. 不良資產處置情況

3. 企業(yè)改革情況

(六)地方AMC行業(yè)發(fā)展觀點

1. 2021年不良資產主要來源：建筑和房地產業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)

2. 未來3-5年金融不良資產規(guī)模走勢將持續(xù)上升

3. 不良資產一級市場成本下行，競爭態(tài)勢逐漸走向均衡

4. 未來地方AMC將主要集中于金融不良資產的收購與處置

5. 2021年，新冠疫情對不良資產市場的影響仍然復雜

6.《關于開展不良貸款轉讓試點工作的通知》成2020年行業(yè)影響最大政策

四、地方AMC機構發(fā)展情況分析

(一)機構經營業(yè)績

1. 總資產規(guī)模情況

2. 營業(yè)收入情況

(二)機構主營業(yè)務

1. 不良資產跨區(qū)域收購分析

2. 不良資產處置渠道分析

3. 機構業(yè)務及經營問題分析

(三)公司治理

1. 戰(zhàn)略定位

2. 人力資源與薪酬激勵機制管理

(四)發(fā)展策略

1. 2021年整體發(fā)展策略及業(yè)務規(guī)劃

2. 2021年不良資產業(yè)務發(fā)展策略

3. 2021年融資意愿

4. 2021年引進戰(zhàn)投及發(fā)展計劃

5. 2021年境外展業(yè)計劃及上市安排

(五)地方AMC行業(yè)機構發(fā)展總結與展望

五、地方AMC行業(yè)發(fā)展瓶頸與建議

(一)新環(huán)境下的發(fā)展瓶頸

1. 監(jiān)管政策相對滯后且區(qū)域差異較明顯

2. 行業(yè)競爭格局發(fā)生新變化、競爭愈加激烈

3. 投研能力欠缺，處置方式單一

4. 創(chuàng)新型處置模式面臨潛在風險

5. 融資渠道狹窄，收購成本較高

(二)對策及建議

1. 監(jiān)管政策：健全指標體系，擴大政策扶持范圍

2. 競爭方面：強化協(xié)同合作，關注業(yè)務質量提升

3. 投研能力：打造復合型人才隊伍，豐富資產處置方式

4. 創(chuàng)新模式：學習先進經驗，提高綜合運作能力

5. 融資渠道：穩(wěn)中求進，探索符合自身發(fā)展情況的融資方式

六、地方AMC案例展示

(一)“市場化債轉股”-陜西金融資產管理股份有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

(二)“資產證券化”-浙商資產管理股份有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

(三)“互聯網+資產處置”-阿里拍賣股份有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

(四)“產融結合基金”-中原資產管理有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

(五)“破產重整”-國厚資產管理有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

(六)“跨境轉讓”-上海國有資產經營有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

(七)“危困企業(yè)救助”-山東省金融資產管理股份有限公司

1. 發(fā)展現狀

2. 主要模式

3. 案例介紹

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